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史正富:应当法制化GP和LP两者关系
2010-06-30 11:28:23 来源: 作者: 【 】 浏览:1168次 评论:0

    ChinaVenture北京时间6月26日消息,上海同华投资(集团)有限公司董事长史正富在2010陆家嘴论坛上发表演讲,他表示新兴行业一开始容易一拥而上,尤其是私募行业。

  他还表示需要在国内下大力气的是怎么处理GP和LP的关系。GP是投资方和受理企业的关系,在投资行业,需要有非人格化的合同来取代历史上通过人与人的关系联系起来的商业关系,而建立一个非人格化的合同关系,法制是第一步,要进行文化改造。

  以下为演讲实录:

  谢谢主持人。

  今天有机会和在座这么多业内同事交流股权投资非常高兴,刚才两位主持人和徐林司长从全局、宏观的角度谈到了这个问题。我们更多看到是微观的事,对刚才讲的宏观的问题也非常有同感,大的环境如果不顺,也可能给快速发展的行业造成不应该有的损失。当年信托产业最早的产业是以土地为主导的,一下出现了泡沫和坏资产,给这个行业耽误了很多年。所以现在大家都讲PE和VC的时代,能保持头脑的清醒,能够有一个适度的约束,使大好势头能够维系。

  从宏观角度看,天时很好,国家经济发展,30年工业化的进程,产生了巨大的产业基础,需要向科技的高度发展,希望产业的重组和并购,这为PE和VC提供了强大的实体经济层面的支撑。中国经济现在成为全球瞩目的地方,工业化、城市化的任务还很繁重,这都带来了巨大的投资机会。

  我们担心的问题是,人和的因素,从微观的角度讲,我们行业的监管和真正金融行业的监管肯定是不一样的。刚才主持人和徐林司长谈到的观点,我还是很宽慰的,国家对这个行业的监管有一些和其他行业监管不一样的地方。怎么样划清非法集资和所谓私募的概念,发达国家的经验是可以理得清的,对于违背规定的给予比较严厉的约束甚至惩处,这样才能保障是真正意义的私募,不是非法集资。

  新兴行业一开始容易一拥而上,尤其是私募这个行业尤其重要。商业企业从行业的角度出发,慢慢会进行自己的配置,市场最后会引导不同的创投企业和PE公司选择业务重点,这一块不是大问题。这和每个公司的人才结构,历史传统,竞争优势非常相关,这个行业总共才几年的历史,还没有充分的发育和分化,给一个时间段,只要积极发展一段时间,PE和VC会分工,有些企业特别擅长做前期,有些企业特别擅长做后期,再加上国家产业的支持和引导,使得有条件从事早期投资的安心的进行早期投资。

  需要在国内下大力气的是,和监管有关的,怎么处理GP和LP的关系,GP是投资方和受理企业的关系,因为我们这个民族在历史上人与人的关系联系起来的商业关系,但是在投资行业里靠这个是不行的,一定要有非人格化的合同关系来取代这些东西。但是建立一个非人格化的合同关系,法制是第一步,要进行文化改造。

     现在不管是GP还是LP,看到很多中间经历很多的摩擦,对GP来说怎么让信用公开化,怎么对待投资人,应该成为一个公众的知识,不能是自己知道。第二是评估行业商业化,评价机构商业化,甚至是主要看出钱和赞助的力量凭行业的好和坏,这肯定要搞砸的,应该放在中间的有公信力的机构来做。使得GP信用的历史能够放在透明的地方,让中间的投资人都知道,这对行业走顺了是非常重要的。

   投资者和被投资者的关系,我们有《合同法》,有《公司法》,有《证券法》,但是没上市公司跟投资者关系没有一个东西可以涵盖,变成投资人和私人之间的互动,完全是个性化的,国有企业还好一点,民营企业和市场化的投资公司在中国从事投资,离开上海、北京以后会面临投资的挑战。

  如何发挥产业整体的作用,来改善这种局面。中国做投资有时候怎么样自我保护合法权益,也变成能力的有机部分。

   我们这个小公司跟行业发展10年了,一共做了16个项目,总的来说,还是度过了风风雨雨,积累了一些经验,更多是积累了很多的教训。

  现在形势大好,这样对我们做投资者的心态提出很大的挑战。在这些年的过程中深深感到方向是对的,但是在中国的环境下做到了非常不容易,要有毅力,要有信心,还要学习各种类别的企业家互相理解的基础上,取长补短,把合力用上去。

  我们作为一个年轻的,新兴的产业,前途很广大,所以很希望大家珍惜这个环境,更多的加强交流,互相分享自己的成败得失的经验和教训,也希望监管机构针对行业特点,给出恰如其分的监管,不能像别的企业那样管的那么多,使得我们开了好头以后,能够有持续的稳定的发展。

  谢谢主持人,谢谢各位。

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