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刘乐飞:PE行业并没有想象中收益那么高
2010-06-30 11:28:27 来源: 作者: 【 】 浏览:1663次 评论:0

  ChinaVenture北京时间6月26日消息,中信产业投资基金管理有限公司董事长兼首席执行官刘乐飞在2010陆家嘴论坛上发表演讲PE、VC并不像大家想象的收益那么高,此外该行业是非常讲责任的行业和领域。

       他表示现在全民PE热,但需要意识到资金是投资者的资金,基金管理者有责任对资金负责,对投资者负责。

  以下为演讲实录:

  我们也是PE行业的新兵,整个公司,包括我们基金也是去年开始成立运作的,到现在只有一年半的时间。

  这一年多的时间,我们经历了基金从募集,到现在投资,已经达到40%,有30多亿,也有十几个项目。在这个过程中,我想来分享一下这个过程中我对行业,包括大家对这些背景的观点,包括行业成长,以及存在的一些问题。

  大家刚才谈的全民PE热,从整个PE行业看,我想谈两个观点。第一,大家虽然都看到了PE热,其实我觉得这个行业并不像大家想象中的那么美丽。为什么会热?

  首先大家看到的很多PE机构投了某一个项目,上市以后有10倍收益,8倍收益,大家看到的都是美丽的一面。因为我们在这个行业中看了很多失败的案例,包括很多基金都有一些痛苦的教训。

   一个基金大概会投20个项目,小的基金可能有十几个项目,多的有30个项目。大家看到的都是成功的项目,失败的项目都没看到,赔钱的项目,甚至颗粒无收的项目大家都没有看到。

  所谓见报都是很美丽的投资成功的故事。综合来看,包括从长期来看,很多基金收益不是像大家想象的那么理想。

   同时,包括现在最新看到创业板、中小板上市的企业,很多企业其实是最早的一批中国创业投资机构在10年前做的投资,10年前到现在有五倍以上可能还是不错的投资,如果只有两、三倍,并不是一个很理想的投资。

  从收益角度,揭开面纱来看,整个行业别不像大家看到的收益那么高。

  如果再看VC,中国真正成功的VC机构,更是凤毛麟角,现在很多VC都是在做成熟企业的投资,包括很多90年来进来的VC机构,我们问为什么不继续做VC,大家异口同声的说,在中国做天使投资也好,做VC投资也好,难度系数太高了。

  有主观的原因,有客观的原因,中国整个研发、技术、环境和市场,包括人才,和美国的差距很大。所以在中国做VC,确实不是那么容易。

   从整个行业看,我第一个看法是,收益并不像大家想象的那么美好。

   第二,现在全民PE热,包括现在在行业中的许多参与者,所谓的基金,虽然在这个行业里已经有两三年的时间。包括在交流的时候,大家还没有真正的认识到PE、VC是什么样的行业,当然是一个投资的行业,但是从大的领域看,应该是一个资产管理的行业。资产管理的行业其实责任是非常重大的。为什么要监管,因为你在管理别人的钱,因为投资者信任你,所以把钱交给公司,交给团队进行管理。资金不是你个人的资金,而是投资者的资金,所以你应该要有责任对资金负责,对投资者负责。

  包括许多机构,真正是一个有责任的机构,当拿到钱的时刻起,并不是很轻松的事情,反而会觉得压力巨大。

  因为这钱不是你的,你要给投资者创造一个相对合理的回报,因为回报是和风险相匹配的,要勤勉尽责的管理这个钱

  我们看国际很多成功的管理公司,都把勤勉尽责、诚信放在公司价值观的首位,很重要的一点,作为PE、VC这个行业,并不是我赚多少钱,我投多少钱,关键要有诚信,这个行业要讲诚信,讲责任

  如果希望进入PE、VC行业的朋友,提醒大家两点,这个行业并不像大家想象的收益那么高,第二这个行业是非常讲责任的行业和领域。如果大家想清楚,再进入这个领域。

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